paper:common_risk_factors_in_the_returns_on_stocks_and_bonds
差别
这里会显示出您选择的修订版和当前版本之间的差别。
后一修订版 | 前一修订版 | ||
paper:common_risk_factors_in_the_returns_on_stocks_and_bonds [2020/02/21 14:09] – 创建 li1434456503 | paper:common_risk_factors_in_the_returns_on_stocks_and_bonds [2023/11/10 12:13] (当前版本) – 外部编辑 127.0.0.1 | ||
---|---|---|---|
行 18: | 行 18: | ||
==== 作者 ==== | ==== 作者 ==== | ||
- | - Linda M. Schilling, Ecole Polytechnique CREST | + | Eugene F. Fama and Kenneth R. French |
- | - Harald Uhlig, University of Chicago | + | |
==== 出版年份 ==== | ==== 出版年份 ==== | ||
- | 2019 | + | 1993 |
==== 来源 ==== | ==== 来源 ==== | ||
- | Journal Monetary Economics | + | |
==== 关键词 ==== | ==== 关键词 ==== | ||
- | Cryptocurrency, | + | |
==== 摘要 ==== | ==== 摘要 ==== | ||
- | In a novel model of an endowment economy, we analyze coexistence | + | This paper identities five common risk factors in the returns on stocks and bonds. There are three |
+ | stock-market factors: | ||
+ | equity. There are two bond-market factors. related to maturity | ||
+ | shared variation due to the stock-market factors, | ||
+ | shared variation in the bond-market factors. Except for low-grade corporates. the bond-market | ||
+ | factors capture the common variation in bond returns. Most important. the five factors seem to | ||
+ | explain average returns | ||
==== 引用方式 ==== | ==== 引用方式 ==== | ||
- | Schilling, Linda, and Harald Uhlig. "Some simple bitcoin economics." | + | |
==== 链接 ==== | ==== 链接 ==== | ||
- | https:// | + | |
===== 评阅意见 ===== | ===== 评阅意见 ===== | ||
行 46: | 行 51: | ||
1. 论文是关于什么的?[请提供该论文的简要摘要。] | 1. 论文是关于什么的?[请提供该论文的简要摘要。] | ||
+ | 本文确定了股票和债券收益的五个常见风险因素,包括股票市场有三个因素: | ||
行 55: | 行 60: | ||
=== 创新性 === | === 创新性 === | ||
- | 研究问题、建模、方法等 | + | (a).在前人的基础之上,解释变量除了研究股票的收益率集合还添加了政府债券和公司债券收益率。 |
+ | (b)解释变量除了与公司规模和账面市值比相关的风险因子(仅针对股票收益),还添加了在债券收益中发挥重要的期限结构因素,目的是研究捕捉债券收益中的变量是否有助于解释股票收益,反之亦然。是否影响股票收益和债券收益的变量有重叠的部分。 | ||
+ | (c)研究的方法不同,采用的是时间序列回归不是横截面回归 | ||
=== 相关性 === | === 相关性 === | ||
- | 研究问题、发现 | + | 发现当单独使用股票三因素和债券期限结构因素回归的时候,股票三因子能反映债券收益的变化(主要是由超额市场回报因素解释),当增加期限结构因素当回归中,削弱了股票市场因素的解释力,因此股票市场因子能解释债券收益的明显作用可能是因为期限结构因素与超额市场回报因素的相关作用。 |
+ | 当单独使用债券市场因素时,债券市场因子也能捕捉股票和债券收益的共同变化,但是对于股票和低级公司债券还有大量变动需要股票市场因素解释。 | ||
=== 严谨性 === | === 严谨性 === | ||
- | 适当的方法、分析的正确性等 | + | 通过对一因素、两因素、三因素、五因素模型分开回归,研究各个变量因素之间的关系以及他们在解释债券收益和股票收益之间的差异。 |
+ | 另外还检验了五因素对收益解释的稳健性,包括检测五因素模型回归残差的预测率,一月效应,并且用基于E/ | ||
==== 需改改进之处 ==== | ==== 需改改进之处 ==== | ||
行 74: | 行 83: | ||
==== 进一步研究的可能与方向 ==== | ==== 进一步研究的可能与方向 ==== | ||
+ | 1.没有说明收益中的规模和账市比因素是如何被随机的收益行为驱动的 | ||
+ | 2.盈利性或者其他基本面是如何产生与规模和BE/ | ||
+ | 3.是否可以将特定的基本面因素确定为状态变量,从而导致与市场无关的、与一般市场风险溢价不同的回报率的共同变化? | ||
5.有没有机会做一项新的研究? | 5.有没有机会做一项新的研究? | ||
==== 其他评价 ==== | ==== 其他评价 ==== | ||
+ | 本文中的五因素很好地解释了债券收益和股票收益的共同变化。对于因素的选择,本文的模拟股市和债市因素的回报率,尤其是规模和账面市值比的相关因素,是由实证经验决定的。没有一种理论指定状态变量或收益中共同因子的确切形式,则对这些因子的任何特定版本的选择都是任意的。也可以选择别的因素来解释股票或债券的收益 | ||
paper/common_risk_factors_in_the_returns_on_stocks_and_bonds.1582265371.txt.gz · 最后更改: 2023/11/10 12:12 (外部编辑)